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重磅!巴菲特致股东信公布 15大重仓股投资清单曝光

在一年一度的致股东信中,巴菲特照例公布了截至2018年底伯克希尔哈撒韦的15大重仓股。按照伯克希尔持仓的市值计算,截止2018年12月31日,苹果以402亿美元位居第一,美国银行(226亿

 在一年一度的致股东信中,巴菲特照例公布了截至2018年底伯克希尔哈撒韦的15大重仓股

按照伯克希尔持仓的市值计算,截止2018年12月31日,苹果以402亿美元位居第一,美国银行(226亿美元)、富国银行(207亿美元)分列二、三位。可口可乐(189亿美元)排在第四,美国运通(144亿美元)排在第五。

这些投资也为伯克希尔带来了不菲的回报。巴菲特表示,伯克希尔的投资对象去年支付了38亿美元的股息,预计2019年还会增加。

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此前公布的伯克希尔哈撒韦四季度持仓显示,伯克希尔小幅削减苹果的持仓,持仓规模下滑约1.1%;伯克希尔随后表示,巴菲特没有出售自己管理的任何苹果股票,而是公司另一名经理。2018年,苹果假期季度销售下滑,股价一度暴跌30%。不过,今年迄今为止股价已经反弹了8%。

前15名中,今年新上榜了三家,分别是摩根大通、联合大陆控股和美国建筑材料公司USG。

去年上榜的比亚迪、通用汽车和Phillips 66均跌出榜单。去年比亚迪和通用汽车分别以20亿美元和18亿美元登上榜单.

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另外,虽然卡夫亨氏理论上是伯克希尔的第六大重仓股、持有3.25亿股,但伯克希尔作为控制层的一员,需要将这部分投资计入“权益”项目(equity)。

不过卡夫亨氏去年四季度业绩“全面扑街”,其股价暴跌27%至历史收盘新低34.95美元,这让伯克希尔账面损失超过40亿美元。

四季度,卡夫亨氏调整后的每股盈利0.84美元,营收为68.9亿美元,均不及市场预期。更重要的是,卡夫亨氏在财报中披露,四季度计入了逾150亿美元的商誉减值,令净利润直接转为负值。

2019年的股东信表示:

截至2018年末,伯克希尔持有的美股上市公司价值为1728亿美元,我和芒格不认为这只是一些股票代码,而且会受到华尔街、美联储行动、政治潜在发展、经济学家预期等外部因素的影响。

正相反,我们视自己为所持股公司的股东,在加权的基础上,这些公司都能赚得约20%的净有形权益资本收益,这是运营公司必须的水平,这些公司也可以在不使用过多债务的情况下赚取利润。

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网易财经2月23日讯 美东时间2019年2月23日早8点(北京时间23日晚9点),“股神”巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发表一年一度的致股东信。信中,巴菲特对2018年度的公司业绩、投资策略,以及许多热点话题表达了自己的观点。

以下为巴菲特2019年致股东公开信译文:

致伯克希尔-哈撒韦公司的股东:

根据美国通用会计准则(GAAP),伯克希尔2018年盈利40亿美元,其中包括:2018年公司运营利润为248亿美元,30亿美元的非现金亏损(无形资产减值)几乎都来源自我们对卡夫亨氏的持股,28亿美元的实际资本收益来自卖出所投资证券,206亿美元的亏损来自我们投资组合中未实现的资本利得的减值。

美国通用会计准则的新规定要求我们在收益中包括最后一项。正如我在2017年年报中所强调的,无论是伯克希尔副董事长查理-芒格,还是我都不认为这条规则是明智的。相反,我们两人一直认为,在伯克希尔,这种按市值计价的变化将导致“我们的净利润出现剧烈而无常的波动”。

这一预言的准确性可以从我们2018年的季度财报中看出。在第一和第四季度,我们分别报告了11亿美元和254亿美元的GAAP亏损。在第二和第三季度,我们分别报告了120亿美元和185亿美元的利润。与这些剧烈波动形成鲜明对比的是,伯克希尔旗下的许多业务在各个季度都实现了持续且令人满意的运营利润。全年来说,这些业务的利润比2016年176亿美元的高点还要高出41%。

我们每季度的GAAP收益的大幅波动将不可避免地继续下去。这是因为我们庞大的股票投资组合——截至2018年底价值接近1730亿美元——经常会经历单日20亿美元或更多的价值波动,而新规则都要求我们必须立即将波动计入我们的净利润。事实上,在股价高度波动的第四季度,我们有好几天都经历了单日“盈利”或“亏损”超过40亿美元。

我们对此的建议,请关注运营收益,少关注其它任何形式的暂时收益或损失。我的这番话丝毫不削弱我们的投资对伯克希尔的重要性。随着时间的推移,我和查理预计我们的投资将带来可观收益,尽管时机具有高度不确定性。

长期阅读我们年度报告的读者会发现今年这封信的开头与往年不同。在近30年的时间里,给股东信的第一段都描述了伯克希尔每股账面价值的百分比变化。现在是时候放弃这种做法了。

事实是,伯克希尔账面价值的年度变化——它不会再出现在股东信第2页。这种做法已经失去了其曾有的意义。有三种情况使它失去了关联性。首先,伯克希尔哈撒韦(302000, -5925.00, -1.92%)已经逐渐从一家股票投资公司转变为一家经营企业型公司。

 

查理和我预计这种转变将以一种不规则的方式继续下去。其次,尽管我们的股权价值是按市场价格计算的,但根据会计准则,我们旗下运营公司的帐面价值远低于其当前价值,这种错配在近几年越来越明显。

第三,随着时间的推移,伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方,回购将发生在股价高于账面价值,但低于我们对其内在价值的估计之时。这种收购的数学原理很简单:每笔收购都使每股内在价值上升,而每股账面价值下降。两者结合将导致账面价值越来越脱离经济现实。

巴菲特2019年股东信英文全文地址:http://www.berkshirehathaway.com/letters/2018ltr.pdf